CIEN · 2026-09-03

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財報數字

	實際	預估
EPS	2.11	1.73
營收	1.67B	1.64B

給半導體/AI供應鏈投資人的一句話

Ciena作為純光通訊系統與互連解決方案供應商，Q3營收年增37%、backlog突破百億美元且能見度延伸至2028年，直接印證hyperscaler AI基礎建設資本支出仍在加速，可作為光通訊模組、相干光學元件及資料中心互連供應鏈需求強勁的重要領先指標。

財測 / Guidance

Ciena預估FY2026第四季營收17.5億美元（正負5,000萬美元），並將FY2026全年營收展望上修至64.2億美元（正負5,000萬美元），年增35%；Q4調整後毛利率約45%（正負50個基點）、調整後營業利益率約20%（正負50個基點）。公司同時首度釋出FY2027初步展望：全年營收至少年增30%、達83-84億美元，毛利率45-46%，調整後營業利益率25-27%，將再創獲利新高；管理層強調此為初步展望，12月公布Q4法說時將更新。

重點摘要

Q3營收16.71億美元、年增37%，調整後EPS 2.11美元、年增215%，雙雙優於市場預期（預期營收16.37億美元、EPS 1.73美元）
雲端服務供應商營收占比達53%、年增82%；RLS與Waveserver系統營收各成長逾55%，Pluggables營收年增逾一倍，WaveLogic 6 Nano出貨動能強勁
季底在手訂單（backlog）達85億美元、單季增加8億美元，公司預期FY26結束時backlog將突破100億美元，訂單能見度已延伸至2028年
調整後毛利率46.4%（年增450個基點）、調整後營業利益率22.5%（年增1,180個基點），雙創歷史新高
已與供應商簽署延伸至2029年的長期供貨協議（LTA），並完成29億美元零息可轉債發行以支應資本支出與供應鏈投資

法說會 Q&A 亮點

CFO表示不同產品線正推動價格調升，幅度從中高個位數到高雙位數（high-teens到20%出頭）不等，部分漲價將回溯適用於既有backlog訂單
關稅方面，Q3毛利率因一次性關稅退款會計調整受惠約70個基點，預期不會延續；加拿大新關稅制度未來每季恐帶來約1,000萬美元衝擊，公司正研擬緩解措施
CEO與CFO強調backlog成長主要反映供應端交期限制而非客戶提前拉貨，訂單量2024至2025年已翻倍，2025至2026年預期再增50%，供需失衡預期至少延續到2028年
目前約50%營收直接來自大型雲端服務商（hyperscalers），並看好「neoscaler」（新興雲端業者）客群在2027、2028年貢獻度持續提升
供應鏈策略上除既有供應商簽訂長約外，也在積極認證新供應商並評估替代技術，以強化供應韌性

風險

客戶集中度偏高，兩大客戶合計貢獻41.7%營收，訂單波動風險集中
自由現金流年減14%至1.16億美元，因庫存與營運資金投入增加；管理層預告Q4現金流將因供應協議相關支出進一步下滑
FY26全年及FY27初步展望均建立在「雲端業者維持既定AI資本支出計畫」假設上，若hyperscaler資本支出轉向保守，訂單與backlog動能可能受影響
加拿大關稅新制及其他貿易政策變動仍存在不確定性，可能侵蝕毛利
FY27初步展望屬管理層早期指引，最終數字待12月Q4法說會確認，變數仍大

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新聞稿原文 (SEC) 逐字稿來源：fmp

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