DELL · 2026-09-01

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財報數字

	實際	預估
EPS	7.04	4.91
營收	46.97B	44.89B

給半導體/AI供應鏈投資人的一句話

Dell AI伺服器業務訂單、營收與在手訂單三項指標同步創新高且全年財測大幅上修，直接證實超大規模資料中心與企業客戶對AI伺服器的資本支出需求仍在加速擴張，對半導體/AI供應鏈投資人是上游GPU、記憶體及伺服器零組件需求維持強勁的明確訊號。

財測 / Guidance

Dell 大幅上調FY2027全年財測：全年營收由先前1670億美元上修至1920億美元（年增69%）、AI伺服器營收展望由600億美元上修至740億美元（年增200%）、全年GAAP EPS上修至24.37美元、Non-GAAP EPS上修至25.50美元（年增148%）。第三季財測：營收490億美元（年增81%）、Non-GAAP EPS 6.50美元。

重點摘要

第二季營收創紀錄達470億美元，年增58%；Non-GAAP EPS 7.04美元，年增203%，遠優於市場預期
AI伺服器業務單季訂單創紀錄達609億美元、營收164億美元（年增100%），季末在手訂單（backlog）達950億美元創新高
基礎建設方案集團（ISG）營收年增89%達318億美元，傳統伺服器與網通業務年增122%，儲存業務年增26%，皆創單季新高
客戶端方案集團（CSG）營收年增20%，其中商用客戶端年增22%創新高；單季回饋股東（買回+股息）達43億美元創紀錄
受惠AI伺服器熱潮，全年財測連續大幅上修，AI伺服器全年展望由600億上修至740億美元，反映AI基礎建設需求持續超預期加速

法說會 Q&A 亮點

無逐字稿 Q&A 亮點

風險

AI伺服器業務毛利率相對較低，若產品組合更偏向AI伺服器可能對整體毛利率造成壓力
AI伺服器訂單與backlog雖創新高，仍需觀察後續能否如期轉換為實際出貨與營收認列
供應鏈依賴單一或有限來源供應商（如GPU、記憶體等關鍵零組件），若供應吃緊可能限制出貨能力
資產負債表槓桿上升：短期融資應收帳款、存貨與負債同步大幅增加，總負債已超過總資產，股東權益為負值
整體總體經濟與關稅/貿易政策不確定性可能影響企業IT支出步調

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新聞稿原文 (SEC)

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