HPE · 2026-09-02

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財報數字

	實際	預估
EPS	1.11	0.93
營收	12.20B	11.97B

給半導體/AI供應鏈投資人的一句話

HPE伺服器與AI基礎設施業務營收與利潤率同步大幅躍升，且上調FY26/FY27財測，顯示企業級AI伺服器需求持續強勁擴張，對記憶體、電源、散熱等AI伺服器零組件供應鏈為正向訊號。

財測 / Guidance

FY26第四季預期營收139億~148億美元，GAAP EPS 1.12~1.22美元，非GAAP EPS 1.20~1.30美元。公司大幅上調FY26全年財測：營收成長上修至34%~37%，Networking營收成長上修至73%~74%，非GAAP EPS 3.75~3.85美元，自由現金流至少37.5億美元。同時上調FY27展望框架：營收成長13%~17%，非GAAP EPS成長16%~20%，非GAAP營業利益率14%~15%，自由現金流至少50億美元。

重點摘要

第三季營收122億美元創新高，年增34%，優於市場預期，非GAAP EPS 1.11美元高於財測上緣(0.88~0.93)
Cloud & AI事業營收90億美元(年增25.4%)，其中Server營收68億美元年增35.3%，營運利潤率大幅躍升至17.0%(去年同期僅7.0%)
Networking事業(含Juniper整合)營收29億美元年增75%，Data Center Networking年增112%、Routing年增270%
自由現金流達10億美元，訂單積壓創歷史新高，管理層計劃Q4至少將75%自由現金流回饋股東
大幅上調FY26與FY27財測，反映AI伺服器與網路產品需求持續強勁，管理層視AI為多年期成長動能

法說會 Q&A 亮點

無逐字稿 Q&A 亮點

風險

存貨季增大幅攀升（從63.5億美元增至118億美元），需留意庫存去化與供應鏈壓力
Juniper Networks整合執行風險，能否如期實現綜效仍待觀察
地緣政治與貿易政策不確定性（中美關係、關稅、出口管制）可能影響需求與成本
美國聯邦政府關門風險可能影響公部門相關業務
Cloud & AI事業利潤率(17.0%)仍低於Networking事業(22.0%)，AI伺服器毛利結構仍待改善

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新聞稿原文 (SEC)

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