JBL · 2026-09-30

• Q4 FY26營收106億美元,年增29%,較自身6月展望中值高出逾10億美元,主因智慧基礎設施(AI)與受監管產業優於預期。
• 核心每股盈餘4.40美元,年增34%;核心營業利益率6.4%。
• 智慧基礎設施(Intelligent Infrastructure)營收58億美元,年增56%,超出6月展望近9億美元;FY27展望該部門營收年增43%。
• FY2027全年展望:營收445億美元(+24%),核心EPS 17.55美元(+34%),調整後自由現金流約16億美元。
• 淨庫存天數季減約4天至64天,目標回到55-60天區間。

• 「財務長 Greg Hebard：第四季營收年增29%至106億美元,較6月展望中值高出逾10億美元,主要來自智慧基礎設施(Intelligent Infrastructure)與受監管產業(Regulated Industries)優於預期的表現。」
• 「財務長 Greg Hebard：首季(FY27 Q1)展望中,智慧基礎設施(Intelligent Infrastructure)營收預估約63億美元,年增約63%,AI相關需求持續強勁且持續加速。」
• 「智慧基礎設施事業群負責人 Matt Crowley：資本設備(Capital Equipment)營收FY26成長約20%,預期FY27將加速至成長40%,主因晶圓廠設備(WFE)週期復甦與自動測試設備(ATE)需求維持強勁。」
• 「智慧基礎設施事業群負責人 Matt Crowley：FY26有4位客戶的AI相關營收超過10億美元,兩年前僅1位;FY27目標是5位客戶AI相關營收超過10億美元,AI相關營收預期成長逾50%。」
• 「供應鏈長 Francis McKay：記憶體正被重新分配至AI與超大規模(hyperscale)需求,壓縮了我們所服務其他多元終端市場的供給,這是一個結構性的產業轉變。」
• 「受監管產業事業群負責人 Steven Borges：過去幾年我們已將電動化/動力系統相關專案在投資組合中的占比,從FY2023的約80%降至FY2026的約40%,轉向軟體定義車輛與先進駕駛輔助系統等高附加價值領域。」
• 「執行長 Mike Dastoor：自FY2020以來,毛利率已提升逾200個基點至9.2%,淨資本支出占營收比重則由2.9%降至1.3%,核心投入資本報酬率(ROIC)已成長近三倍至59%。」

• 記憶體/HBM:供應鏈長Francis McKay指出「記憶體正被重新分配至AI與超大規模需求,壓縮了我們服務的多元終端市場供應」,顯示記憶體合約吃緊態勢延續,對美光(MU)等記憶體廠為正面訊號。
• 晶圓代工/半導體設備:Matt Crowley表示資本設備營收FY26成長約20%,預期FY27成長40%,因「晶圓廠設備(WFE)週期復甦、自動測試設備(ATE)需求持續強勁」,對台積電資本支出擴張與設備/測試供應鏈為正面訊號。
• 光通訊/網通:Matt Crowley提到為滿足新一代AI交換器需求,已在印度快速量產液冷網路機櫃,光子團隊供應矽光子收發器並將光學元件共封裝(CPO)上交換器晶片,對矽光子與CPO供應鏈為擴產訊號。
• 電力/資料中心建置:公司在瓜達拉哈拉與鹽湖城建置模組化資料中心(電力與冷卻模組出廠前即測試完成),並透過收購Hanley Energy強化電力工程與維運服務,反映資料中心電力/液冷基礎設施需求持續擴大。
• 伺服器ODM/雲端基礎設施:第二家超大規模客戶已成長為逾10億美元年營收的儲存專案,FY27智慧基礎設施三大終端市場(資本設備、雲端資料中心、網通)皆預期雙位數成長,AI相關營收預期成長逾50%、目標客戶數由4位增至5位,對伺服器ODM與雲端資本支出擴張為正面訊號。

• 淨庫存天數(64天)仍高於55-60天目標區間,去化尚需時間。
• 受監管產業中醫療保健與包裝業務因自動化設備延遲與客戶專案時程挪移而低於預期。
• Connected Living(現更名智慧裝置與機器人)營收年增持平,FY27 Q1預期下滑約10%。
• 記憶體供給因AI/超大規模需求排擠而吃緊,可能影響自身零組件交期與成本。
• AI相關營收集中度上升,FY26已有4位客戶AI相關營收逾10億美元,客戶集中風險提高。