Earnings Radar

Zscaler揭露多起AI代理人（agentic AI）失控的資安事件、且AI安全產品訂單單季季增逾50%與管線季增75%，顯示企業在導入AI代理人的同時正同步加碼資安防護支出，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這是AI代理人大規模部署帶來的「安全稅」正在轉化為實際資本支出的具體佐證，也間接反映AI基礎設施滲透正加速到位。

Workday屬企業應用軟體(HR/財務)AI代理化案例，AI ARR快速成長顯示企業AI採用持續深化，但與半導體/AI硬體供應鏈關聯度低，屬應用層面參考指標。

Veeva 為生技製藥垂直雲端軟體公司，與半導體/AI供應鏈直接關聯度低，但其揭露的「企業以確定性軟體包裹AI模型、僅在必要時呼叫外部大型模型」的agentic labor商業模式，可作為觀察企業級AI應用如何影響雲端運算與模型用量需求的參考指標。

Synopsys 財報顯示 AI 驅動的先進封裝、3DIC 多晶片架構與客製矽晶片設計需求持續加速滲透，EDA 與 IP 雙引擎同步上修展望，對關注半導體資本支出與 AI 供應鏈上游設計工具股的投資人而言，是晶片設計端需求尚未見頂、且複雜度紅利持續擴大的明確訊號。

Snowflake透過CoWork/Cortex Code等AI代理工具帶動客戶消費飛輪效應、連續三季產品營收成長加速，且模型中立策略讓企業得以彈性切換Frontier與開源模型以優化推論成本，顯示企業級AI應用正從概念驗證擴散至核心資料工作負載，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這類雲端資料平台的AI消費量增長是下游推論運算需求持續攀升的重要先行指標。

Rubrik屬資安/資料韌性軟體公司，AI代理治理需求成長雖反映AI應用擴散趨勢，但與半導體硬體供應鏈關聯度低，屬觀察性而非核心持股邏輯標的。

Palo Alto Networks的NGS ARR與RPO雙雙創高，且AI驅動的資料中心防火牆需求與代理人流量暴增證實資安支出正隨AI基礎建設擴張而結構性成長，對半導體/AI供應鏈投資人而言，安全防護需求的同步放大是AI資料中心資本支出持續且需要「軟硬體共同投資」的重要驗證訊號。

公司在史無前例的零組件漲價環境下仍交出加速成長與強勁展望上修，且新增第二家超大規模客戶設計贏單，顯示 AI／超大規模資料中心對快閃儲存與 DirectFlash 架構的需求持續強勁，可視為記憶體與零組件供應鏈缺料、漲價循環尚未見頂的正向訊號，但其主動壓低毛利率換市占的做法也提醒投資人，零組件成本轉嫁能力才是判斷下游供應鏈獲利韌性的關鍵。

Okta本身非半導體或AI硬體供應鏈成分股，但其身分治理需求（81%資安長已意識到AI代理人曝險、cRPO加速、新產品占新增訂單30%）是企業級AI代理人部署開始從概念驗證走向規模化落地的早期先行指標，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這代表企業AI基礎建設支出的需求面正在擴大醞釀，但目前貢獻仍小、尚未成為可直接外推的算力採購訊號，宜視為觀察AI企業採用曲線的領先指標而非直接受惠標的。

NVIDIA 用首度發布的 FY28 年增 70% 展望與 2,790 億美元供應承諾確認 AI 資本支出週期至少再延續一年，對台積電、CoWoS、記憶體（SK 海力士等）及機架／光通訊供應鏈是強勁的需求訊號，但記憶體漲價侵蝕毛利與循環融資疑慮意味著利潤與信用風險正逐步向供應鏈與客戶端轉移。

NetApp全快閃陣列與雲端儲存需求創新高、AI相關交易量與交易規模同步放大，且客戶即使面臨零組件（記憶體）漲價仍持續加碼採購而非遞延，顯示企業級資料基礎設施正隨AI從概念驗證進入量產部署而加速現代化，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這是記憶體與儲存零組件需求維持強勁、且下游客戶願意吸收漲價的重要佐證。

Marvell資料中心與客製矽晶(尤其XPU/XPU attach)營收展望連續上修，加上與主要雲端業者簽署長約，是AI ASIC與高速互連需求持續強化的關鍵指標，對台灣先進封裝、CoWoS、矽光子供應鏈具直接利多意涵。

MongoDB藉由Atlas Vector Search、Voyage嵌入模型與MCP協定成為AI Coding Agent（如Claude Code、Codex）背後的資料層基礎設施，且透過EA自管版把AI檢索能力延伸到金融、政府等資料主權敏感產業，顯示企業級AI應用正從概念驗證進入正式落地，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這類資料層與檢索基礎設施的滲透率提升，是下游AI應用真正被大規模採用、進而持續拉動運算與儲存需求的重要領先指標。

Samsara的IoT裝置需求加速、主動囤貨並因此犧牲部分自由現金流利潤率，反映實體資產聯網與邊緣AI感測器（鏡頭、閘道器）的裝機需求正隨AI功能滲透加快成長，對半導體/AI供應鏈投資人而言，這類邊緣運算與感測器晶片的拉貨動能是AI從雲端延伸至實體世界（physical AI）的一項具體佐證。

HP 揭露記憶體與儲存供給明顯改善、履約率提升，顯示 PC OEM 端零組件分配緊張度正在緩解；但同時商規記憶體成本持續走揚並壓縮 PS 毛利率，佐證記憶體漲價循環仍未見頂，對記憶體供應商（如三星、SK 海力士、美光）偏正面，但對下游 PC 品牌廠的毛利率是持續性逆風，AI PC 與邊緣 AI 運算滲透率提升則為 SoC／NPU 及高階記憶體需求帶來結構性成長題材。

HPE訂單成長速度（+42%）大幅領先營收（+34%），且AI系統與網通在手訂單雙雙創新高，顯示企業級AI基礎設施（尤其是推論與Agentic AI）需求正加速從概念驗證轉向正式部署，供給端瓶頸（而非需求不足）才是限制營收成長的關鍵，為半導體/AI供應鏈投資人確認AI伺服器與資料中心網通零組件的多年期成長動能。

Dell 在手AI伺服器訂單達950億美元歷史新高、且過去12個月訂單超過1,300億美元，加上傳統伺服器與儲存同步加速成長，顯示企業AI基礎建設汰換與資本支出仍處於加速期，對半導體/AI供應鏈投資人而言，Dell的供給瓶頸與訂單能見度是判斷上游GPU/伺服器零組件需求持續性的重要領先指標。

CrowdStrike營收與淨新增ARR加速成長,驗證『AI落地帶動資安支出』的下游效應持續擴大,顯示AI基礎建設與晶片/雲端資本支出循環仍處早期,對半導體與AI供應鏈投資人而言是企業AI採用動能未減的正向訊號。

Salesforce 以 cRPO 加速至 14%、AI ARR 逼近 40 億美元及 Claudeforce 證明企業 AI 需求正落地為軟體訂單與代理式運算用量（AWU 季增 97%），對半導體/AI 供應鏈意味推論需求持續由應用層拉動，惟資本支出僅營收 1.5%，Salesforce 本身非硬體大買家，受惠者仍是背後的雲端與模型供應商。

Credo 連七季三位數營收年增、獲利率同步走高，並確認光學（DSP/PIC/ZF Optics）將成為僅次於 AEC 的第二成長引擎且成長更快，加上 OmniConnect 鎖定推論記憶體瓶頸的新機會，顯示 AI 叢集從 scale-out 到 scale-up 的連接需求持續為半導體供應鏈中的高速互連廠商創造多年期成長動能。